공부하는 맨더블

"계란을 한 바구니에 담지 말라"는 분산투자의 격언이 어떻게 수학적으로 구현되는지 이전 포스트에서 살펴보았습니다. 이제 그 원리를 이용해, 수많은 투자 조합 중에서 '가장 좋은' 포트폴리오들만 골라내는 방법을 알아볼 차례입니다. Module 20.4 '효율적 투자선(The Efficient Frontier)'에서는 모든 합리적인 투자자가 선택해야 할 최적의 포트폴리오 집합을 찾아 떠나는 여정의 마지막 단계를 다룹니다.분산투자의 시각화: 상관관계의 힘두 자산의 상관관계가 낮을수록 포트폴리오의 리스크가 줄어드는 효과는 그래프로 보면 더욱 명확해집니다.- 상관계수(ρ) = +1: 두 자산을 섞어도 리스크 감소 효과가 전혀 없습니다. 포트폴리오의 리스크-수익률 조합은 두 자산을 잇는 직선으로 나타납니다.- 상관..

지금까지 우리는 리스크를 '표준편차'로 측정하고, 투자자의 성향에 따라 리스크를 다르게 받아들인다는 것을 배웠습니다. 이제 한 걸음 더 나아가, 여러 자산을 섞었을 때 포트폴리오의 전체 리스크가 어떻게 결정되는지 직접 계산해보는 시간입니다. Module 20.3 '포트폴리오 표준편차(Portfolio Standard Deviation)'에서는 분산투자의 마법이 어떤 수학적 원리로 일어나는지 구체적으로 살펴봅니다.분산과 표준편차: 개별 자산의 리스크 측정포트폴리오의 리스크를 알기 전에, 먼저 그 구성원인 개별 자산의 리스크부터 측정해야 합니다.- 분산 (Variance, σ²): 수익률이 평균으로부터 얼마나 흩어져 있는지를 나타내는 지표입니다. 각 시점의 수익률과 평균 수익률의 차이(편차)를 제곱하여 평균..

모든 투자자가 동일한 포트폴리오를 선택하지는 않습니다. 왜일까요? 사람마다 '리스크'를 받아들이는 그릇의 크기가 다르기 때문입니다. Module 20.2 '리스크 회피(Risk Aversion)'에서는 투자자의 다양한 성향을 알아보고, 각자의 성향에 맞는 최적의 포트폴리오를 어떻게 찾아내는지 그 원리를 파헤쳐 봅니다.투자자의 세 가지 초상화투자자의 리스크에 대한 태도는 크게 세 가지로 나눌 수 있습니다. 금융 모델은 대부분의 투자자가 첫 번째 유형인 '리스크 회피형'이라고 가정합니다.1. 리스크 회피형 (Risk-Averse): 합리적인 투자자의 가장 일반적인 모습입니다. 이들은 동일한 기대수익률을 가진 대안 중에서는 반드시 리스크가 더 낮은 쪽을 선택합니다. 물론 더 높은 리스크를 감수할 수 있지만,..