공부하는 맨더블

"계란을 한 바구니에 담지 말라"는 분산투자의 격언이 어떻게 수학적으로 구현되는지 이전 포스트에서 살펴보았습니다. 이제 그 원리를 이용해, 수많은 투자 조합 중에서 '가장 좋은' 포트폴리오들만 골라내는 방법을 알아볼 차례입니다. Module 20.4 '효율적 투자선(The Efficient Frontier)'에서는 모든 합리적인 투자자가 선택해야 할 최적의 포트폴리오 집합을 찾아 떠나는 여정의 마지막 단계를 다룹니다.분산투자의 시각화: 상관관계의 힘두 자산의 상관관계가 낮을수록 포트폴리오의 리스크가 줄어드는 효과는 그래프로 보면 더욱 명확해집니다.- 상관계수(ρ) = +1: 두 자산을 섞어도 리스크 감소 효과가 전혀 없습니다. 포트폴리오의 리스크-수익률 조합은 두 자산을 잇는 직선으로 나타납니다.- 상관..

성공적인 포트폴리오 관리를 위한 첫 단추는 투자의 가장 근본적인 두 요소, '리스크'와 '수익률'의 관계를 이해하는 것입니다. 왜 어떤 자산은 더 높은 수익을 가져다주는 경향이 있을까요? 그 이면에는 어떤 대가가 따를까요? Module 20.1 '역사적 리스크와 수익률(Historical Risk and Return)'에서는 과거 데이터를 통해 이 질문에 대한 답을 찾아봅니다.리스크-수익률 상충관계 (Risk-Return Tradeoff)투자의 세계를 지배하는 가장 기본적인 원칙 중 하나는 바로 리스크와 수익률의 상충관계입니다. 역사적으로, 더 높은 평균 수익률을 기록한 자산군은 예외 없이 더 높은 리스크, 즉 수익률의 변동성을 보여주었습니다.- 미국 시장의 예 (1926–2017): - 소형주(S..

'계란을 한 바구니에 담지 말라.' 투자를 해본 사람이라면 누구나 들어봤을 이 격언은 포트폴리오 이론의 핵심을 정확히 꿰뚫고 있습니다. 여러 자산에 나누어 투자함으로써 위험을 줄이는 분산투자의 효과, 과연 어떻게 수학적으로 증명될까요? Reading 5 '포트폴리오 수학(Portfolio Mathematics)'에서는 그 마법 같은 원리를 숫자로 명쾌하게 풀어냅니다. 1. 포트폴리오의 기대수익률: 간단한 가중평균포트폴리오의 기대수익률을 계산하는 것은 매우 직관적입니다. 포트폴리오를 구성하는 개별 자산들의 기대수익률을 각 자산의 투자 비중으로 가중 평균하면 됩니다.> E(Rp) = w₁E(R₁) + w₂E(R₂) + ... + wₙE(Rₙ)예를 들어, 기대수익률 10%인 자산 A에 60%, 기대수익률 5%..