공부하는 맨더블

지금까지 채권에 대해 알아보았다면, 이제부터는 현대 금융의 또 다른 축인 파생상품(Derivatives)의 세계로 들어가 보겠습니다. 파생상품은 그 자체로는 가치가 없으며, 다른 기초자산의 가치 변동에 따라 가격이 결정되는 금융 계약입니다. 이번 포스트에서는 파생상품의 기본 개념과 시장의 특징에 대해 알아보겠습니다.파생상품이란?파생상품은 특정 기초자산(Underlying Asset)의 미래 가격이나 가치에 따라 payoff(손익)가 결정되는 금융 계약입니다. 여기서 기초자산은 주식, 채권, 통화, 원자재 등 매우 다양할 수 있습니다.파생상품 계약의 핵심은 미래의 불확실성을 현재 시점에서 거래하는 것입니다. 계약 시점에는 보통 돈이 오가지 않거나(선도, 스왑) 소액의 계약금(옵션)만으로 거래가 시작되며, ..

가치평가 비율(Valuation Ratios)은 기업의 주가를 순이익, 장부가치, 매출액 등 재무제표 데이터와 비교하여 현재 주가 수준의 적정성을 판단하는 데 사용되는 지표입니다. 이를 통해 특정 주식이 고평가되었는지, 저평가되었는지를 가늠해볼 수 있습니다.1. 주가수익비율 (Price-to-Earnings Ratio, PER)PER은 '주가 / 주당순이익(EPS)'으로 계산하며, 현재 주가가 1주당 순이익의 몇 배인지를 나타냅니다. 가장 널리 쓰이는 가치평가 지표 중 하나입니다.의미: PER이 10배라면, 투자 원금을 회수하는 데 10년 치 순이익이 필요하다는 의미로 단순 해석할 수 있습니다. 일반적으로 PER이 낮으면 저평가, 높으면 고평가 상태로 봅니다.한계: 순이익이 적자인 기업에는 적용할 수 없..

자기자본이익률(ROE)은 주주 관점의 수익성을 보여주는 핵심 지표이지만, ROE 숫자만으로는 기업이 어떻게 수익성을 달성했는지 알기 어렵습니다. 듀퐁 분석(DuPont Analysis)은 ROE를 여러 재무 비율로 분해하여, 기업 수익성의 원천을 파악하는 분석 툴입니다.1. 3요소 듀퐁 분석 (The 3-Part DuPont Equation)가장 기본적인 3요소 듀퐁 분석은 ROE를 다음 세 가지 요소의 곱으로 분해합니다.ROE = 순이익률(Net Profit Margin) × 총자산회전율(Total Asset Turnover) × 재무 레버리지(Financial Leverage)순이익률 (순이익 / 매출): 기업의 수익성(Profitability)을 나타냅니다. 매출 한 단위당 얼마의 이익을 남기는지를..