공부하는 맨더블

지금까지 채권의 다양한 종류와 특징에 대해 알아보았습니다. 이제부터는 채권 투자의 핵심이라 할 수 있는 '가치평가(Valuation)'의 세계로 들어가 보겠습니다. 채권의 가격이 어떻게 결정되고, 가격과 수익률은 어떤 관계를 맺고 있는지 이해하는 것은 성공적인 채권 투자의 첫걸음입니다.채권의 가치: 미래 현금흐름의 현재가치채권의 가치(가격)는 해당 채권이 미래에 지급할 모든 현금흐름(쿠폰 이자 + 만기 원금)을 적절한 할인율로 할인한 현재가치(Present Value)의 합입니다. 여기서 '적절한 할인율'이 바로 만기수익률(Yield to Maturity, YTM)입니다.채권 가격 = Σ [각 시점의 현금흐름 / (1 + YTM)^t]간단히 말해, 채권의 미래 현금흐름이 정해져 있다면, 시장에서 요구하는..

이번 포스트에서는 국가 및 지방 정부, 그리고 국제기구가 발행하는 채권에 대해 알아보겠습니다. 이들은 민간 기업과 다른 자금 조달 목적과 상환 재원을 가지므로, 이들이 발행하는 채권을 분석할 때는 특별한 고려가 필요합니다.국채 (Sovereign Debt)국채는 중앙 정부가 공공 서비스, 사회 기반 시설 투자 등 국가 운영에 필요한 자금을 조달하기 위해 발행하는 채권입니다. 국채는 일반적으로 해당 국가의 조세 징수 권한을 상환 재원으로 하므로, 자국 통화로 발행될 경우 가장 높은 신용등급을 가집니다.국채 신용 분석국채의 신용도를 평가할 때는 다음과 같은 정성적, 정량적 요소를 종합적으로 고려해야 합니다.정성적 요소 (Qualitative Factors)제도 및 정책 (Institutions and Pol..

이번 포스트에서는 기업, 특히 비금융 기업과 금융기관이 자금을 조달하기 위해 활용하는 채권 시장에 대해 집중적으로 알아보겠습니다. 기업이 어떤 방식으로 단기 및 장기 자금을 조달하는지, 그리고 그 과정에서 발생하는 주요 계약과 리스크는 무엇인지 살펴보겠습니다.단기 자금 조달 (Short-Term Funding)기업은 주로 단기 투자자산(현금, 단기 투자, 매출채권, 재고) 운용을 위해 외부에서 단기 자금을 조달합니다.1. 비금융 기업의 단기 자금 조달은행 신용공여 (Bank Lines of Credit): 가장 일반적인 단기 자금 조달 방법입니다.미확약 신용공여 (Uncommitted Line of Credit): 은행이 상황에 따라 대출을 거부할 수 있어 신뢰도가 낮지만, 별도 수수료가 없는 유연한 방..