공부하는 맨더블

지난 포스트에서 파생상품 가격 결정의 기본 원리인 무차익 원리를 배웠습니다. 이번에는 그 원리를 적용하여 선도 계약(Forward Contract)의 가격(Price)과 가치(Value)가 계약 기간 동안 어떻게 결정되고 변하는지 구체적으로 알아보겠습니다. 가격과 가치는 자주 혼용되지만, 파생상품에서는 명확히 구분되는 개념입니다.선도 계약의 가격(Price) vs. 가치(Value)가격 (Price): 선도 계약에서 미래에 기초자산을 거래하기로 약속한 교환 가격 그 자체입니다. 이 '선도 가격(Forward Price)'은 계약 시점에 결정되며, 계약 기간 동안 변하지 않습니다. (단, 일일정산되는 선물의 경우는 예외)가치 (Value): 해당 선도 계약 포지션이 현재 시점에서 얼마의 금전적 가치를 갖는..

파생상품의 가격은 어떻게 결정될까요? 주식이나 채권처럼 미래 현금흐름을 할인하여 구하지 않습니다. 파생상품 가격 결정의 핵심 원리는 바로 무위험 차익거래(No-Arbitrage)의 원리입니다. 이번 포스트에서는 이 무차익 원리와 함께 파생상품 가격을 결정하는 복제(Replication), 보유 비용(Cost of Carry)의 개념에 대해 알아보겠습니다.무위험 차익거래 원리 (No-Arbitrage Principle)차익거래(Arbitrage)란 아무런 위험 부담 없이, 자신의 돈을 한 푼도 들이지 않고 확정적인 이익을 얻는 거래를 의미합니다. 효율적인 시장에서는 이러한 차익거래 기회가 발생하더라도 순식간에 사라집니다. 모든 시장 참여자들이 이 기회를 이용하려 하기 때문에, 가격이 조정을 거쳐 결국 차익..

파생상품은 현대 금융 시장에서 리스크를 관리하고 새로운 투자 전략을 구사하는 데 필수적인 도구입니다. 이번 포스트에서는 파생상품이 제공하는 다양한 효익(Benefits)과 내재된 리스크(Risks), 그리고 발행자와 투자자가 파생상품을 어떻게 활용하는지에 대해 알아보겠습니다.파생상품의 효익 (Advantages of Derivatives)리스크 배분 및 관리 (Risk Allocation and Management)파생상품의 가장 근본적인 기능입니다. 헤징(Hedging)을 통해 원하지 않는 리스크를 다른 시장 참여자에게 이전하거나, 투기(Speculation)를 통해 원하는 리스크에 선별적으로 노출될 수 있습니다. 현물 시장 거래 없이도 포트폴리오의 리스크 특성을 쉽게 변경할 수 있습니다.정보 발견 (..