공부하는 맨더블

재무제표는 기업의 경영 성과를 보여주는 '성적표'이지만, 그 숫자들이 어떻게 만들어졌는지, 즉 기업이 '어떤 방식으로 돈을 버는가'에 대한 근본적인 이야기는 비즈니스 모델(Business Model)에 담겨 있습니다. Module 28.1 '비즈니스 모델의 특징과 유형(Business Model Features and Types)'에서는 기업 분석의 가장 본질적인 질문에 답하며, 기업의 경쟁력과 지속가능성을 파헤쳐 봅니다.1. 비즈니스 모델이란 무엇인가?비즈니스 모델은 기업이 가치를 창출하고, 고객에게 전달하며, 그 대가로 수익을 얻는 방법에 대한 총체적인 '설계도'입니다. 이 설계도는 보통 다음의 질문에 대한 답으로 구성됩니다.- 누구에게 (Who)?: 우리의 핵심 고객은 누구이며, 어떻게 그들에게 다..

기업이 자금을 조달할 때, 부채와 자기자본을 어떤 비율로 섞는 것이 가장 좋을까요? 부채를 많이 쓸수록 기업 가치가 높아질까요, 아니면 위험해지기만 할까요? 이 질문에 답하기 위해 수많은 재무학자들이 고민해왔습니다. Module 27.2 '자본 구조 이론(Capital Structure Theories)'에서는 이 위대한 지적 여정을 따라가며 최적 자본 구조에 대한 다양한 이론들을 살펴봅니다.1. MM 이론 I: 완벽한 세상에서는 자본 구조가 무의미하다1958년, 두 명의 노벨상 수상자 모딜리아니와 밀러(Modigliani & Miller)는 '자본 구조는 기업 가치에 아무런 영향을 미치지 않는다'는 혁명적인 주장을 펼칩니다. 이를 MM의 자본 구조 무관련 이론(MM Proposition I - No T..

기업이 새로운 프로젝트에 투자하기 위해 돈을 빌리거나(부채) 주식을 발행(자기자본)할 때, 자본을 제공한 투자자들은 당연히 그에 대한 대가를 요구합니다. 기업 입장에서 이는 자금을 조달하는 데 드는 '비용'입니다. Module 27.1 '가중평균자본비용(Weighted-Average Cost of Capital)'에서는 기업이 사용하는 모든 자금의 평균 조달 비용, 즉 WACC을 어떻게 계산하고 어떤 요인에 의해 영향을 받는지 알아봅니다.1. 가중평균자본비용(WACC)이란?WACC(Weighted-Average Cost of Capital)은 단어 그대로, 기업이 조달한 여러 종류의 자본(주로 부채와 자기자본)의 비용을 각 자본이 전체에서 차지하는 비중에 따라 가중평균한 값입니다. 이는 기업이 투자 프로..