공부하는 맨더블

기업이 자금을 조달할 때, 부채와 자기자본을 어떤 비율로 섞는 것이 가장 좋을까요? 부채를 많이 쓸수록 기업 가치가 높아질까요, 아니면 위험해지기만 할까요? 이 질문에 답하기 위해 수많은 재무학자들이 고민해왔습니다. Module 27.2 '자본 구조 이론(Capital Structure Theories)'에서는 이 위대한 지적 여정을 따라가며 최적 자본 구조에 대한 다양한 이론들을 살펴봅니다.1. MM 이론 I: 완벽한 세상에서는 자본 구조가 무의미하다1958년, 두 명의 노벨상 수상자 모딜리아니와 밀러(Modigliani & Miller)는 '자본 구조는 기업 가치에 아무런 영향을 미치지 않는다'는 혁명적인 주장을 펼칩니다. 이를 MM의 자본 구조 무관련 이론(MM Proposition I - No T..

기업이 새로운 프로젝트에 투자하기 위해 돈을 빌리거나(부채) 주식을 발행(자기자본)할 때, 자본을 제공한 투자자들은 당연히 그에 대한 대가를 요구합니다. 기업 입장에서 이는 자금을 조달하는 데 드는 '비용'입니다. Module 27.1 '가중평균자본비용(Weighted-Average Cost of Capital)'에서는 기업이 사용하는 모든 자금의 평균 조달 비용, 즉 WACC을 어떻게 계산하고 어떤 요인에 의해 영향을 받는지 알아봅니다.1. 가중평균자본비용(WACC)이란?WACC(Weighted-Average Cost of Capital)은 단어 그대로, 기업이 조달한 여러 종류의 자본(주로 부채와 자기자본)의 비용을 각 자본이 전체에서 차지하는 비중에 따라 가중평균한 값입니다. 이는 기업이 투자 프로..

기업은 끊임없이 투자를 통해 미래의 성장을 도모합니다. 신규 공장을 짓거나, 새로운 기계를 도입하거나, 다른 회사를 인수하는 등, 이러한 장기적인 투자 결정은 기업의 명운을 좌우할 만큼 중요합니다. Module 26.1 '자본 투자와 프로젝트 측정(Capital Investments and Project Measures)'에서는 기업이 어떻게 미래를 위한 투자 안을 평가하고 선택하는지, 그 핵심적인 과정과 평가 지표에 대해 알아봅니다.1. 자본 배분 프로세스: 최적의 투자를 향한 여정자본 예산(Capital Budgeting) 또는 자본 배분(Capital Allocation)은 1년을 초과하는 장기 투자 프로젝트를 식별하고 평가하는 일련의 과정입니다. 이 과정은 보통 네 단계로 이루어집니다.1. 아이..